In attesa del " Cavaliere Bianco " nei panni del Governo americano non ci resta che tuffarci alla ricerca dei fondamentali di questa crisi per intravvedere nella nebbia di questo tempo!
Lunedi Standardandpoors.com ha pubblicato un rapporto con la previsione di ulteriori perdite e svalutazioni per il sistema finanziario in riferimento alle cartolarizzazioni del mercato immobiliare residenziale e commerciale.
Un insieme di fattori vengono riportati nel rapporto in questione che contribuiscono ad accrescere il conto delle svalutazioni potenziali del settore finanziario con oltre 500 miliardi di dollari in arrivo tenendo conto di tutte le categorie di mutuatari dai subprime sino ai jumbomortgage con particolare attenzione alla categoria ad alto rischio ovvero i cosidetti leveraged loans.
A proposito di jumbomortgage, date un'occhiata QUI a dove sono i tassi a 30 anni, alla Wells Fargo siamo al 9%!!!! In fondo i FED Fund sono li dietro l'angolo al 2 % e i mutui ARMs stanno arrivando!
Oggi e domani usciranno i dati relativi alle vendite di nuove abitazioni ed abitazioni esistenti ma in fondo non esiste "Market Mover" che in questo momento possa distogliere l'attenzione dall' Arca di Noè in arrivo, i fondamentali contano oggi come il due di picche di fronte alla distruzione delle fondamenta della solida finanza ed economia americana in preda al panico!
Venerdi uscira anche il dato definitivo del PIL quel miracolo virtuale di crescita determinato da scorte piuttosto che da esportazioni da deflattori miracolosi piuttosto che dai consumi. Nessuno si meravigli se riusciranno a "manipolare" ancora il deflattore sino a ridurlo a zero, in fondo nel Campo dei Miracoli ogni bugia è iscritta alla causa!
Per chi ama invece la realtà di ogni giorno sottolineo le parole di Dominique Strauss Kahn, direttore generale del fondo internazionale che ricorda.....
" Sono tempi eccezionali. Eccezionali per quello che è accaduto sui mercati finanziari, che può essere definito come una vera e propria catastrofe. Ma eccezionali aqnche per quello che non è successo, o per lo meno non è ancora successo all'economia mondiale: l'inizio di una grave recessione. Forse è stata proprio l'assenza di una recessione a indurre troppi osservatori a considerare lo scoppio della bolla immobiliare come una semplice sbandata dell'economia. le insolvenze nei rimborsi dei mutui subprime in America come una semplice sventura e il fallimento di importanti istituti finanziari come un danno collaterale. "
Una vera e propria catastrofe, ma caro Dominique, la recessione è già tra noi lo era nei sintomi, Icebergfinanza lo sosteneva dalla primavera del 2007 ne osservava attentamente i sintomi e ne condivideva gli aspetti principali con i suoi compagni di viaggio, solo che tra gli osservatori che "dormivano" tra i luminari che riposavano vi era la prestigiosa Federal Reserve quella il cui comandante in capo è ancora al timone!
Oggi l'aggiornamento delle perdite e delle svalutazioni subisce mensilmente una profonda revisione condizionata dalla dinamica del mercato immobiliare in continuo deterioramento attraverso la spirale tassi, rate in mora, default, foreclosures, inventari di case invendute in aumento esponenziale, calo dei prezzi sino ad raggiungere la home equity ovvero il valore patrimoniale dell'abitazione inferiore al mutuo residuo che in teressa ormai oltre dieci milioni di famiglie americane!
Vi sono categorie come i second liens di cui Wells Fargo ha i libri contabili pieni che arrivano a percentuali bulgare di default!
Ora ipotezzare sufficiente la cifra di 700 miliardi di dollari per ripulire i mercati della spazzatura immobiliare francamente mi sembra opera assai ardua anche perchè vorrei cercare di capire se tale spazzatura verrà valutata alla stregua degli ormai leggendari 22 centesimi con cui Merrill Lynch ha alienato oltre 30 miliardi di dollari!
Ora il "Gatto e la Volpe" nella loro audizione al senato ci raccontano che se il tesoro non acquista a prezzi vicini a 100 la spazzatura immobiliare nei bilanci contabili delle grandi banche mondiali, assets essenzialmente sottovalutati secondo la loro visione, nulla cambia in riferimento ai requisiti di capitale essenziali alla eventuale ricapitalizzazione o ripresa della concessione di credito al mercato.
Quindi come sostiene Bernanke....
Federal Reserve Board chairman Ben Bernanke said that criticism of the $700 billion plan proposed by Treasury Secretary Henry Paulson overlooked a key ingredient: it is designed to avoid forcing banks to sell or value their mortgage assets at a "fire-sale" price. In a harsher tone than he has ever used in testimony, Bernanke spelled out the benefits that would accrue when the government can buy these mortgage assets at close to "hold to maturity" prices instead of the fire-sale price.
Tutto chiaro sino a qui anche perchè cosi le banche americane avrebbero la possibilità di aver una base reale per la valutazione delle loro attività e non devono ricorrere a svendite alla Merrill Lynch senza intaccare il proprio capitale!
Liquidity should begin to come back to the markets and uncertainty should dissipate. Credit markets should start to unfreeze, he said. If the assets are purchased near the true hold to maturity prices, taxpayer losses should be minimal, he said.
Liquidità per tutti e il ritorno della fiducia nei mercati, parola del Gatto e della Volpe!
Krugman ritiene però che la frase....
"Removing these assets from institutions' balance sheets" sia una frase evasiva!
Se il prezzo pagato dal Tesoro è alto la fiducia ritorna, la liquidità scorre ma i contribuenti corrono il rischio di subire una grande svalutazione! economistsview! La premessa di Paulson è che gli assets sono sottovalutati, prosegue Krugman, anche se non dichiarato ufficialmente e che lo zio Sam può acquistarli ad un buon prezzo per sostenere il settore finanziario senza gravi perdite per il contribuente!
Are you prepared to bet $700 billion on that premise? Siete disposti a scommettere $ 700 miliardi su tale premessa? Sublime Paul, sublime!
Paul sostiene inoltre la proposta democratica di assumere un aquota azionaria a partecipazione statale in maniera tale che se un domani il prezzo pagato era troppo elevato almeno al contribuente resta la proprietà di un pezzo di tessuto finanziario!
Ma in fondo si sa che Bush ha chiesto di votare questa legge senza se e senza ma, prendere o lasciare non c'è tempo per ridurre i super bonus o per nazionalizzare il sistema finanziario americano! Chapeau!
Paulson inoltre ha affermato che ......."I believe we need oversight. We need protection. We need transparency. I want it. We all want it."
"Credo che abbiamo bisogno di supervisione. abbiamo bisogno di protezione, abbiamo bisogno di trasparenza........alzo gli occhi al Cielo e sospiro......Ron Paul dove sei!!!!!!!!
Hanno bisogno di protezione......forse che i contribuenti, i possessori di abitazioni non sentano questo bisogno? L'oceano ribolle!!!!!!
Benvenuto nell'oceano del Realismo, Paulson! Cari lettori permettemi questa sano dose di ironia, sta diventando tutto serio, tutto tremendamente serio!
Inoltre come sostengono Calculated Risk ed altri commentatori se la Madre di tutte le socializzazioni delle perdite sa da fare sarebbe meglio che fosse istituito un sito dove compaiano giornalmente tutte le transazioni in cui il tesoro acquista la spazzatura immobiliare, con nome e cognome del beneficiario, transazione ed a quale prezzo questa avviene, in nome della trasparenza, ma ben difficilmente nel Regno delle Nebbie ciò sarà possibile, il Gatto e la Volpe conoscono solo il Campo dei Miracoli!
Oggi sul Sole 24 Ore vi è una splendida metafora ad opera di Carlo Bastasin che dice....
" Se sentite puzza di bruciato, avete probabilmente ragione. Una crisi finanziaria infatti è diversa da un incendio, perchè i pompieri finanziari, le autorità di governo e di vigilanza, pensano prima di tutto a salvare la casa anzichè gli inquilini"
Non resta che attendere in "riva al fiume" questi sono tempi epocali, l'unico pensiero degli addetti ai lavori è il "rally presidenziale", magari si ha da fare, qualcuno vi dirà che sono momenti irripetibili, si gli stessi che sino ad oggi vi hanno fatto intravvedere una serie infinita di luci in fondo al tunnel, gli stessi che quotidinamenti vi dicono che domani vi sarà la ripresa anche se lo sostengono dall'autunno 2007!
Siamo nel mezzo di un "Bear Market Secular" che ci accompagnerà nei prossimi anni, stiamo affogando in un mare di liquidità e debito, ipotecando il futuro dei nostri figli, delle generazioni future!
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